투자 분석: S-Oil (010950) - 매수 기회를 엿보다

투자 분석: S-Oil (010950) - 매수 기회를 엿보다

투자 분석: S-Oil (010950) - 매수 기회를 엿보다
 
1. 투자의견과 전망

• 투자의견: BUY (유지)
• 목표주가: 83,000원 (유지)

1Q24 실적은 매출액 9.3조원으로 전분기 대비 5% 감소하였으나 전년 동기 대비 3% 상승하였습니다. 영업이익은 4,541억원으로 전분기 대비 흑자 전환하였으나 전년 동기 대비 12% 하락하였습니다. 당기순이익은 1,662억원으로 전분기 대비 4% 상승하였으나 전년 동기 대비 37% 하락하였습니다.

---

2. 실적 분석

• 정유사업은 석유제품 수요 회복으로 복합정제 마진이 상승하며 실적 턴어라운드를 이루었습니다.
• 국제 유가 상승에도 불구하고 평균 레벨은 전분기와 유사하였으며, 정유 재고 효과는 예상을 하회하였습니다.
• 윤활유는 투입 원가 시차에 따른 래깅 효과로 실적이 감소하였으며, 화학 사업은 특이사항 없이 무난한 실적을 보였습니다.
• 순이익은 원/달러 환율 상승으로 환차손 발생해 감소하였습니다.

---

3. 전망 및 투자 권고

• 2Q24 전망은 매출액이 10조원으로 전분기 대비 10% 증가하며 전년 동기 대비 31% 상승할 것으로 예상됩니다.
• 영업이익은 3,236억원으로 전분기 대비 29% 감소하나 전년 동기 대비 789% 상승할 것으로 전망됩니다.
• 최근 공급 조절로 인한 원유 근월물 가격 상승으로 원가 부담이 발생하고 중국 석유 제품 수출 확대로 정제 마진이 단기적으로 하락할 것으로 전망됩니다.
• 이에 부정적인 마진 효과를 재고 평가 이익이 상쇄할 것으로 예상되며, 수익성을 방어할 것으로 추정됩니다.
• IEA, EIA, OPEC의 석유 수요 전망은 지속적으로 상향 조정되고 있으며, 드라이빙 시즌 돌입으로 마진 반등이 가능할 것으로 전망됩니다.
• 주가 하락 시 매수 기회로 활용하는 것을 권고합니다.

---

결론 S-Oil(010950)은 정유사업의 턴어라운드와 전망의 긍정적인 요인들을 고려할 때, 매수 기회를 엿볼만한 가치주로 평가됩니다. 향후 석유 수요 증가와 마진 개선이 기대되는 가운데, 투자자들은 안정적인 성과를 기대할 수 있을 것으로 보입니다. 하지만 시장의 변동성과 리스크에 대한 주의가 필요합니다.
 
 
 
>손해보지 않는 사람들의 현명한 소비습관<
 
 

COUPANG

이 포스팅은 쿠팡 파트너스 활동의 일환으로, 이에 따른 일정액의 수수료를 제공받습니다.