S-Oil 반기보고서 기업분석

S-Oil 반기보고서 기업분석

 

1. 사업의 개요

 

당사는 1976년 1월에 설립되고 하루 66만 9천배럴의 원유정제능력을 보유한 정유사로, 정유 뿐 아니라 석유화학 ㆍ윤활기유 등으로 다각화된 사업포트폴리오를 보유하고 있습니다.
정유산업은 설비구축 및 유통망 확충 등에 대규모 선제적 투자가 소요되어 진입장벽이 높은 과점적 특성이 있습니다. 전체 매출액에서 70%이상으로 가장 높은 비중을 차지하는 정유부문에서는 대규모 정제시설, 높은 고도화설비 수준, 안정적인 내수 유통망 등을 바탕으로 견고한 시장지위와 사업경쟁력을 보유하고 있습니다.
또한 석유화학 및 윤활기유 부문에서도 높은 사업 안정성을 가지고 있습니다. 윤활기유 부문은 고급윤활기유를 중심으로 하루 4만 4천배럴의 생산능력을 보유하고 있으며, 석유화학부문은 지속적인 투자와 공정 효율화를 통하여 연간 약 330만톤의 대규모 방향족 제품(파라자일렌, 벤젠 등) 생산능력 뿐 아니라 연간 약 71만톤의 올레핀계 제품(PP, PO 등) 생산능력도 보유하고 있습니다. 현재 당사는 수직 계열화된 생산 체계에 기반한 우수한 생산효율성과 사업안정성을 바탕으로, 석유화학을 중심으로 비정유부문의 사업기반을 강화하고 있습니다.
각 영업부문별 주요제품과 2022년 상반기 연결재무제표 기준 매출 현황은 아래와 같으며,  매출액 10% 이상을 차지하는 주요 매출처는 Aramco Trading Singapore Pte. Ltd.입니다. 

정유부문윤활부문석유화학부문합 계

주요 제품	휘발유,경유,항공유 등	윤활기유,윤활유 등	방향족, 올레핀계 제품	-
매출액 (%)	16,431,218백만원 (79.3%)	1,629,678백만원 (7.8%)	2,668,553백만원 (12.9%)	20,729,449백만원 (100%)

또한, 당사의 최대주주는 Aramco Overseas Company B.V.(세계 최대 사우디아라비아 국영 석유회사인 Saudi Aramco의 종속회사)로 총 지분의 63.4%를 보유하고 있습니다. 당사는 장기원유공급계약을 통하여 글로벌 최대 석유매장량을 확보하고 있는 Saudi Aramco로부터 안정적으로 원유를 공급받고 있으며, 최대주주 등과의 긴밀한 사업적 연계성을 바탕으로 안정적으로 사업을 영위하고 있습니다.
그 외 자세한 사항은 II. 사업의 내용 '2. 주요 제품 및 서비스'~ '7. 기타 참고사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

 

2. 주요 제품 및 서비스

 

가. 주요 제품 등의 현황

당사는 제품 및 공정의 특성 등을 고려하여 사업부문을 정유, 윤활, 석유화학으로 구분하며, 2022년 상반기 제품 매출액 및 전체 매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

구분매출유형품목구체적 용도매출액비율

정유	제품 및 상품	LPG	난방유 및 자동차용 연료	354,608	1.71%
	제품 및 상품	휘발유	자동차 연료	3,507,574	16.92%
	제품 및 상품	납사	석유화학제품의 연료	1,123,898	5.42%
	제품 및 상품	등유	난방용 연료	442,390	2.14%
	제품 및 상품	항공유	항공기 연료	2,236,417	10.79%
	제품 및 상품	경유	수송,난방용 연료	6,770,943	32.66%
	제품 및 상품	Bunker유	산업 및 해상수송용 연료	181,867	0.88%
	제품 및 상품	Blending유	해상수송용 연료	743,844	3.59%
	제품 및 상품	아스팔트	도로포장용 연료	323,969	1.56%
	제품 및 상품	기타	파라핀 제조용 등	745,708	3.60%
	소  계		-	16,431,218	79.27%
윤활	제품 및 상품	윤활기유	윤활유 원료 등	1,607,186	7.75%
	제품 및 상품	윤활유	윤활유 등	22,492	0.11%
	소  계		-	1,629,678	7.86%
석유 화학	제품 및 상품	Basic Chemical/ Polymer	석유화학제품의 원재료	2,668,553	12.87%
	소  계		-	2,668,553	12.87%
총    계			-	20,729,449	100.00%

 

나. 주요 제품 등의 가격변동 추이

(단위 : 원/배럴)

구분제48기(2022년 상반기)제47기(2021년)제46기(2020년)

정유부문	휘발유	157,165	95,806	58,181
	납사	114,763	78,276	47,597
	항공유	158,395	88,193	52,607
	경유	176,686	95,758	62,615
석유화학부문	Basic Chemical/ Polymer	192,565	160,086	100,105

 

 

3. 원재료 및 생산설비

 

가. 주요 원재료 현황

당사는 원재료인 원유의 상당부분을 당사의 최대주주인 AOC의 모회사이자 사우디아라비아의 국영석유회사인 사우디 아람코사로부터 장기계약에 의거하여 안정적으로 구매하고 있습니다. 2022년 및 과거 최근 2개년 평균 도입 원유가격은 다음과 같습니다.

품목2022년 상반기 2021년 2020년 

원유(단위: $/배럴)

106.23

71.99

42.27

- 산출기준 :  원유 도입액을 도입물량으로 나눈 단순 평균가격

 

나. 주요 원재료의 가격 변동 원인

 2022년 1분기 유가는 Covid-19 재확산에도 불구하고 수요 회복 기대감 등으로 전반적으로 상승세를 보였습니다.  2월 중 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 서방의 러시아 경제 제재와 원유 공급 축소 우려 확산 등으로 더 상승하여 2021년 12월 평균 73 $/B 수준이었던 Dubai 유가는 2022년 3월 평균 111 $/B 수준까지 상승하였습니다.
2022년 2분기 유가도 1분기에 이어 중국의 Covid-19로 인한 봉쇄에도 불구하고 원유 공급 부족 및 수요 상승 등으로 강세를 보였습니다. 서방의 러시아 경제 제재 확대 등으로 공급 축소와 OPEC+ 국가들의 공급증가 부진 속에서 Covid-19 오미크론 확산 감소, 미국 드라이빙 시즌 등으로 원유 수요가 회복되며 2022년 3월 평균 111 $/B 수준이었던 Dubai 유가는 2022년 6월 평균 113 $/B로 소폭 상승하였습니다.

다. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

당사의 생산시설은 정유부문과 윤활부문 및 석유화학부문 총 3개의 사업부문으로 이루어져 있으며, 각 부문별 생산능력은 '표준생산능력 × 연차보수기간을 제외한 가동가능일수'의 방법으로 산출하고 있습니다. 

구분단위제48기(2022년 상반기)제47기(2021년)제46기(2020년)

정유부문		천배럴	115,960	243,982	242,622
윤활부문		천배럴	8,091	16,316	15,910
석유화학부문	Basic Chemical	천배럴	18,042	38,325	38,430
	Polymer	천톤	357	758	644

※ 생산능력의 산출근거 (2022년 상반기 기준)

구 분단위표준생산능력 가동가능일수가동가능시간

정유부문		배럴/일	669,000	173.3일	4,160시간
윤활부문		배럴/일	44,700	181.0일	4,344시간
석유화학부문	Basic Chemical	배럴/일	105,000	171.8일	4,124시간
	Polymer*	톤/년	705,000*	168.9일	4,054시간

* 연 평균 8,000시간 운전기준

라. 생산실적 및 가동률

구분단위제48기(2022년 상반기)제47기(2021년)제46기(2020년)생산실적생산능력대비 가동률생산실적생산실적

정유부문		천배럴	115,000	99.2%	235,928	233,109
윤활부문		천배럴	7,936	98.1%	16,409	14,463
석유화학부문	Basic Chemical	천배럴	18,326	101.6%	38,816	36,923
	Polymer	천톤	321	89.9%	771	550

 

마. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비의 현황

[자산항목 : 토지]

(단위 : m², 천원 )

구분소재지면적기초장부가액증감상각6월말장부가액비고(공시지가)증가감소

사옥 등	서울 등	41,661	127,983,466	0	0	0	127,983,466	115,653,530
주유소/충전소	전국	121,382	293,108,927	0	0	0	293,108,927	321,769,698
공장	울산	3,539,189	1,290,781,542	0	0	0	1,290,781,542	829,617,958
저장시설	인천	77,438	38,803,700	0	0	0	38,803,700	40,978,320
	영천	30,392	2,531,346	0	0	0	2,531,346	2,817,061
	동해	16,032	949,756	0	0	0	949,756	1,271,882
	목포	33,412	6,296,236	0	0	0	6,296,236	5,964,024
합계		3,859,506	1,760,454,973	0	0	0	1,760,454,973	1,318,072,473

[자산항목 : 건물]

(단위 : m², 천원 )

구분소재지면적기초장부가액증감상각6월말장부가액비고(공시지가)증가감소

사옥 등	서울 등	64,494	102,535,047	0	0	1,710,224	100,824,823	-
주유소/충전소	전국	41,383	23,433,096	0	0	401,089	23,032,007	-
공장	울산	260,262	264,550,560	1,626,534	0	4,389,205	261,787,889	-
저장시설	인천	3,523	1,464,651	23,374	0	30,927	1,457,098	-
	영천	1,243	273,893	0	0	6,749	267,144	-
	동해	532	2,620	0	0	437	2,183	-
	군산	1,338	322,056	0	0	8,046	314,010	-
	여수	175	8,505	0	0	206	8,299	-
	목포	731	514,220	0	0	6,856	507,364	-
합계		373,681	393,104,648	1,649,908	0	6,553,739	388,200,817	-

[자산항목 : 구축물]

(단위 : m², 천원 )

구분소재지면적기초장부가액증감상각6월말장부가액비고(공시지가)증가감소

사옥 등	서울 등	-	268,485	0	0	156,421	112,064	-
주유소/충전소	전국	-	20,177,686	49,540	0	725,024	19,502,202	-
공장	울산	-	1,162,125,027	7,084,024	0	35,340,112	1,133,868,939	-
저장시설	인천	-	10,266,429	321,418	0	396,986	10,190,861	-
	영천	-	2,668,768	0	0	138,519	2,530,249	-
	동해	-	19,729	0	0	4,495	15,234	-
	군산	-	4,017,182	0	0	178,925	3,838,257	-
	여수	-	114,489	0	0	6,881	107,608	-
	목포	-	9,962,463	25,983	0	305,224	9,683,222	-
합계		-	1,209,620,258	7,480,965	0	37,252,587	1,179,848,636	-

[자산항목 : 기계장치]

(단위 : m², 천원 )

구분소재지면적기초장부가액증감상각6월말장부가액비고(공시지가)증가감소

공장	울산	-	4,813,424,924	2,632,208	18,400,000	101,901,188	4,695,755,944	-
저장시설	인천	-	42,958	0	0	10,337	32,621	-
	목포	-	585,534	0	0	25,341	560,193	-
	영천	-	750,575	0	0	13,691	736,884	-
	군산	-	785,538	0	0	48,681	736,857	-
합계		-	4,815,589,529	2,632,208	18,400,000	101,999,238	4,697,822,499	-

[자산항목 : 차량운반구]

(단위 : m², 천원 )

구분소재지면적기초장부가액증감상각6월말장부가액비고(공시지가)증가감소

사옥 등	서울 등	-	7,492	0	0	4,768	2,724	-
공장	울산	-	789,493	167,250	0	180,775	775,968	-
저장시설	인천	-	35,800	0	0	8,950	26,850	-
	수송반	-	-	137,451	0	4,582	132,869	-
합계		-	832,785	304,701	0	199,075	938,411	-

[자산항목 : 기타의 유형자산(집기비품)]

(단위 : m², 천원 )

구분소재지면적기초장부가액증감상각6월말장부가액비고(공시지가)증가감소

사옥 등	서울 등	-	2,187,018	194,434	0	422,957	1,958,495	-
주유소/충전소	전국	-	25,986	6,694	0	4,496	28,184	-
공장	울산	-	6,312,396	327,561	3,562	1,040,954	5,595,441	-
사택숙소	울산	-	14,433	0	0	4,912	9,521	-
지사	전국	-	68,533	41,335	0	22,489	87,379	-
S-Oil Singapore	싱가폴	-	13,540	5,108	0	2,131	16,517	-
저장시설	인천	-	72,849	25,506	0	31,116	67,239	-
	영천	-	91,217	0	0	39,193	52,024	-
	군산	-	22,749	0	0	4,279	18,470	-
	목포	-	151,055	0	0	77,686	73,369	-
	제주	-	16,553	0	0	6,718	9,835	-
	수송반	-	3	0	0	0	3	-
합계		-	8,976,332	600,638	3,562	1,656,931	7,916,477	-

[자산항목 : 기타의 유형자산(공기구)]

(단위 : m², 천원 )

구분소재지면적기초장부가액증감상각6월말장부가액비고(공시지가)증가감소

사옥 등	서울 등	-	9,900,292	91,150	0	1,787,107	8,204,335	-
공장	울산	-	131,506,989	1,320,300	0	1,919,733	130,907,556	-
지사	전국	-	881	0	0	480	401	-
저장시설	인천	-	377,675	108,100	0	59,626	426,149	-
	영천	-	71,329	0	0	8,581	62,748	-
	군산	-	27,241	0	0	6,925	20,316	-
	제주	-	14,371	0	0	7,820	6,551	-
	목포	-	3,522	0	0	704	2,818	-
합계		-	141,902,300	1,519,550	0	3,790,976	139,630,874	-

[자산항목 : 기타의 유형자산(영업지원시설)]

(단위 : m², 천원 )

구분소재지면적기초장부가액증감상각6월말장부가액비고(공시지가)증가감소

주유소/충전소	전국	-	51,540,015	14,224,357	184,331	10,196,198	55,383,843	-
저장시설	인천	-	4,462	0	0	525	3,937	-
	군산	-	4,637	0	0	525	4,112	-
	목포	-	3,237	0	0	366	2,871	-
	제주	-	4,637	0	0	525	4,112	-
합계		-	51,556,988	14,224,357	184,331	10,198,139	55,398,875	-

[자산항목 : 기타의 유형자산(연차보수자산)]

(단위 : m², 천원 )

구분소재지면적기초장부가액증감상각6월말장부가액비고(공시지가)증가감소

공장	울산	-	186,756,801	17,095,141	0	42,232,695	161,619,247	-
합계		-	186,756,801	17,095,141	0	42,232,695	161,619,247	-

 

토지를 제외한 생산설비의 시가는 금액적 중요성이 없어 기재를 생략하였으며, KDB산업은행과의 여신거래와 관련하여 토지, 건물, 기계장치 등에 총 348,438 백만원(외화금액에 대하여 2022년 6월 30일 환율 적용)의 담보가 설정되어 있습니다.

담보제공자산 관련 자세한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 -  10. 담보제공자산'을 참조하시기 바랍니다.

(2) 설비의 신설 및 매입계획 등

① 진행 중인 투자

현재 진행중인 주요 설비 투자건은 없습니다.

② 향후 투자계획

당사는 사업포트폴리오 다각화 및 안정적 수익구조 창출 등을 통해 회사의 지속성장 기반을 더욱 강화하기 위하여, TC2C 기술(원유를 석유화학 물질로 전환하는 기술) 도입을 포함한 석유화학 2단계 프로젝트(Shaheen프로젝트)를 2026년 완공을 목표로검토 중에 있습니다. 기본설계를 완료하고 투자금액 및 집행계획 구체화를 통해 이사회의 최종승인을 득하여 투자가 확정되면 관련 내용을 공시할 계획입니다.

4. 매출 및 수주상황

 

가. 매출실적

(단위: 백만원)

사업 부문매출유형품목제48기 상반기제47기 연간제46기 연간

정유부문	제품 및 상품	LPG	수출	-	-	-
			내수	354,608	499,905	389,091
			합계	354,608	499,905	389,091
		휘발유	수출	2,003,609	2,408,224	1,149,053
			내수	1,503,965	1,975,302	1,122,947
			합계	3,507,574	4,383,526	2,272,000
		납사	수출	380,931	553,724	551,804
			내수	742,967	1,133,530	690,986
			합계	1,123,898	1,687,254	1,242,790
		등유	수출	131,894	209,307	123,493
			내수	310,496	466,065	359,831
			합계	442,390	675,372	483,324
		항공유	수출	1,895,713	1,966,784	1,221,576
			내수	340,704	307,275	272,798
			합계	2,236,417	2,274,059	1,494,374
		경유	수출	3,091,969	3,638,226	2,307,366
			내수	3,678,974	4,360,553	2,742,026
			합계	6,770,943	7,998,779	5,049,392
		Bunker유	수출	58,486	-	67,755
			내수	123,381	157,944	103,577
			합계	181,867	157,944	171,332
		Blending유	수출	743,844	820,621	570,374
			내수	-	-	-
			합계	743,844	820,621	570,374
		아스팔트	수출	211,451	339,461	170,029
			내수	112,518	194,688	139,506
			합계	323,969	534,149	309,535
		기타	수출	244,697	274,784	118,455
			내수	501,011	884,377	534,376
			합계	745,708	1,159,161	652,831
윤활부문	제품 및 상품	윤활기유	수출	1,307,601	2,055,887	971,659
			내수	299,585	515,937	330,001
			합계	1,607,186	2,571,824	1,301,660
	제품 및 상품	윤활유	수출	22,492	43,964	30,796
			내수	-	-	-
			합계	22,492	43,964	30,796
석유화학부문	제품 및 상품	BTX 등	수출	1,325,449	2,773,811	1,785,589
			내수	1,343,104	1,883,549	1,076,593
			합계	2,668,553	4,657,360	2,862,182
합계			수출	11,418,136	15,084,793	9,067,949
			내수	9,311,313	12,379,125	7,761,732
			합계	20,729,449	27,463,918	16,829,681

 

나. 판매경로 및 판매방법

 

당사는 아시아 지역을 비롯하여 호주, 유럽, 미국, 남미 등 전세계로 제품을 수출하며시장상황 및 FTA 체결에 따른 이점을 활용하여 직수출 또는 Trading Company, 입찰 참여 등을 통하여 판매합니다.

수출 판매방법의 경우, 제품의 인도가 수출항의 본선 선상에서 이루어지는  FOB (Free on Board), 당사가 화물을 선적하고 운임을 부담하는 CFR (Cost & Freight), 당사가 화물을 선적하고 운임과 보험료를 부담하는 CIF (Cost, Insurance and Freight), 도착운송수단으로부터 양하된 상태로 지정 목적지의 지정 터미널에서 물품을 인도하는 DAT (Delivered At Terminal) 계약 등이 있습니다. 판매조건은 국제적인 상거래 관행에 따라 주로 외상판매를 하고 있습니다.
국내 시장의 경우, 유종별로 다양한 판매경로를 가지고 있습니다. 그중 대부분을 차지하고 있는 소매경질유는 전체의 70% 이상을 주유소를 통하여 판매하고 있으며, 나머지는 직매처 및 소형부판 등을 통하여 직접 판매하고 있습니다. 또한, LPG는 대부분 충전소를 통하여 판매하고 있으며, 항공유는 국내 항공사 및 외국적 항공사에 판매하고 있습니다. 이밖에도 중질유 및 아스팔트, 납사 등을 다양한 산업체 및 석유화학사 등에 공급하고 있습니다.

다. 판매전략

당사는 국내외 고정 고객과의 장기계약 비중을 지속적으로 확대함으로써  판매 시 안정성 및 수익성 확보를 추구하고 있으며, 아시아 지역의 공급과잉 상황을 감안하여 호주, 유럽, 미주 및 남미까지 시장을 확대하는 등 고수익 잠재시장 개발도 적극적으로 추진하고 있습니다. 이를 성공적으로 추진하기 위한 당사의 판매전략은 다음과 같습니다.
- 저비용 고효율의 광고 등을 통한 Brand Value 제고

 - 보너스카드 및 제휴카드 확대를 통한 고객만족도 제고 및 고객 고정화

 - 거래처 및 고객 관계강화 프로그램 지속 시행

 - 최적 판매 Network 구축 및 개별주유소 경쟁력 강화

 - 품질차별화 지속 강화

 - 대형직매처 및 산업체 공급비율 증대

 - 수출의 다변화와 안정적인 고정거래처 지속 확보

라. 주요매출처

2022년 상반기 중 연결기준 매출액의 10% 이상을 차지하는 주요매출처는 Aramco Trading Singapore Pte. Ltd.(매출액 비중 19.2%)입니다.

마. 수주상황

(단위 : 천배럴, 백만원)

수주처품목수주일자납기수주총액기납품액수주잔고수량금액수량금액수량금액

Idemitsu Kosan	윤활기유 제품	2022.01.01	2026.12.31	483	86,607	483	86,607	-	-
대한유화주식회사	납사	2022.01.03	2022.12.31	6,482	739,785	6,482	739,785	-	-
Aramco Trading Singapore	경유, 납사, 항공유 등	2022.04.01	2023.03.31	25,452	3,976,946	25,452	3,976,946	-	-
Motiva  Enterprises	윤활기유 제품	2021.06.01	2025.12.31	820	247,916	820	247,916	-	-
United Petroleum	정유제품	2021.06.07	2022.11.30	4,396	743,560	4,396	743,560	-	-
이수화학	정유제품	2021.10.29	2022.09.30	3,321	535,292	3,321	535,292	-	-
대한항공	정유제품	2022.01.01	2022.12.31	1,002	174,895	1,002	174,895
방위사업청	정유제품	2022.01.01	2022.12.31	1,095	168,331	1,095	168,331	-	-
수협	정유제품	2022.01.01	2022.12.31	265	34,684	265	34,684	-	-
기타 국제항공사	정유제품	2022.01.01	2022.12.31	983	146,855	983	146,855	-	-
기타 국내항공사	정유제품	2022.01.01	2022.12.31	408	69,481	408	69,481		-
합 계				44,707	6,924,352	44,707	6,924,352	-	-

※ 진행률(발생한 누적계약원가를 추정총계약원가로 나눈 비율)을 적용하는 거래는 없습니다.

 

5. 위험관리 및 파생거래

 

가. 주요 시장위험

(1) 외환위험

당사는 국제적인 영업활동으로 인하여 외환위험, 특히 주로 미국달러화와 관련된 외환위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라 원-달러환율 상승 시 발생하는 환차손과 환율 하락시의 영업이익 감소영향이 리스크관리의 주요 대상입니다.

당사는 외환위험을 최소화할 수 있도록 외환위험관리시스템을 구축하고 있으며,이 시스템에 따라 영업이익에 미치는 외환위험과 외화표시 자산부채에 미치는 외환위험이 대부분 서로 상쇄될 수 있도록 관리하고 있습니다.

(2) 제품가격 및 마진 변동위험

당사는 원유의 구매시점과 생산제품의 판매시점이 상이하므로 이로 인한 마진 변동위험에 노출되어 있으며, 계절에 따른 수요 변화와 세계경제 변화에 따른 정제마진 변동위험 등에도 노출될 수 있습니다. 이에, 당사의 제품마진 변동위험 관리 목표는 마진변동의 불확실성을 최소화함으로써 기업가치를 극대화 하는 데 있습니다.

당사는 제품의 가격변동에 따른 마진변동 위험을 최소화하기 위하여 당월 생산된 제품량 수준의 물량을 대부분 당월에 판매하는 방법 등으로 재고를 일정 수준으로 관리하고 있으며, 제품 비축 필요성이 있는 경우 제품 스왑을 통하여 미래의 가격변동 위험을 제거하여 보장된 판매마진을 확보하는 방법으로 관리하고 있습니다.

(3) 이자율 위험

당사의 이자율 위험은 예금 또는 차입금에 적용되는 미래 시장이자율 변동에서 비롯됩니다. 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금에 적용되는 이자율 변동에서 발생하며,이로 인해 연결회사는 현금흐름 이자율위험에 노출되어 있습니다.
당사의 이자율 위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용을 최소화함으로써 기업가치를 극대화하는 데 있습니다.

(4) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산의 가격변동위험

당사는 연결재무상태표상 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 보유 지분증권에 대한 가격위험에 노출되어 있습니다. 지분증권에 대한 투자로 인한 가격변동위험을 관리하기 위해 포트폴리오를 분산하여 투자ㆍ관리하고 있습니다.

나. 위험관리 방식

(1) 위험관리 전략

당사는 투기적 거래를 배제하고 실물거래와 연계된 헷징을 통해 노출된 위험을 제거 또는 최소화하는 전략을 취하고 있습니다.

(2) 위험관리 방법

당사는 외환위험 관리를 위하여 순외화부채의 환차손익과 영업이익에서 발생하는 환율변동영향이 서로 상쇄될 수 있도록 적정 규모의 순외화부채를 보유하는 방법을 취하고 있으며, 'Cash Management Committee'를 수시로 개최하여 환율 등의 변동이 회사의 손익에 미치는 영향을 지속적으로 모니터링하고 있습니다. 또한 회사는 전사적인 위험 관리 시스템에 금융시장 위험요소를 반영하여 상시 모니터링이 가능하도록 하는 등 금융시장 위험관리에 만전을 기하고 있습니다. 제품가격 및 마진변동위험 관리를 위하여 제품의 비축 필요성이 있는 경우 제품스왑을 통해서 미래의 가격변동 위험을 제거하여 보장된 판매마진을 확보하는 방법을 취하고 있습니다.

(3) 경영방침상 파생상품거래 제한

당사는 이사회 운영규정에 의거, 사전에 규정된 파생상품 거래 대상에 대하여 손실금액 및 수량 한도를 설정하고 그 한도 내에서 운용하고 있습니다. 따라서, 이사회가 정한 한도를 초과하는 매매목적의 파생상품 거래는 이사회의 승인을 득하도록 제한하고 있습니다.

다. 위험관리 조직

(1) 위험관리 조직 및 인원 등

당사는 제품가격 변동위험과 관련한 관리조직으로 CTRMC (Commodity Trading Risk Management Committee)와 환율 변동위험과 관련한 관리조직으로 CMC(Cash Management Committee)를 운용하고 있습니다. 더불어 회사는 전사적인 위험관리를 위하여 CEO를 의장으로 한 ERM (Enterprise Risk Management) Committee를 정기적으로 개최하고 있습니다.

(2) 위험관리 내부운영방침, 관리 및 절차 등

제품가격 변동위험 관리의 필요성이 제기될 경우, 관련 부문은 보고서를 작성하여 CTRMC의 승인을 득한 후 시행하고 있습니다. 외환위험, 이자율 위험 및 기타 금융위험 관리를 위해서는, 금융시장을 모니터하여 관련 부문이 작성한 보고서를 CMC가 검토하고 대응방안을 마련하게 됩니다. 또한 동 대응결과는 정기적으로 회사의 전사적 위험관리기구인 ERM Committee에 보고되고 있습니다.

 

라. 파생상품 등 거래 현황

(1) 파생상품계약 체결 현황

당반기말 현재 위험회피회계를 적용하는 파생금융상품은 없으며 위험회피수단으로 지정되지 않은 매매목적의 파생금융상품 자산ㆍ부채내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분2022.06.302021.12.312020.12.31자산부채자산부채자산부채

매매목적
통화선도계약(단기매매)	-	2,640	1,174	167	5,127	29,273
Commodity Swap(단기매매)	4,964	4,844	74	2,043	209	4,304
합계	4,964	7,484	1,248	2,210	5,336	33,577
유동부문	4,964	7,484	1,248	2,210	5,336	33,577
비유동부문	-	-	-	-	-	-

단기매매파생상품인 경우 유동자산 또는 유동부채로 분류하고 있으며, 위험회피 파생상품인 경우 위험회피대상항목의 잔여만기가 12개월을 초과한다면 비유동자산(부채)로 분류하며 12개월 이내인 경우에는 유동자산(부채)로 분류하고 있습니다.

또한, 2022년 06월 30일 현재 파생금융상품 계약 평가이익 4,964만원과 평가손실 7,484백만원, 2022년 1월 1일부터 2022년 06월 30일까지 발생한 파생금융상품 거래이익 50,644백만원과 거래손실 71,770백만원은 당기손익에 반영하였습니다.

(단위 : 백만원)

구    분	당기손익				기타포괄손익
	평가이익	평가손실	거래이익	거래손실	평가이익	평가손실
매매목적 파생금융상품	4,964	-7,484	50,644	-71,770
- 통화선도계약	-	-2,640	29,603	-13,574	-	-
- Commodity Swap	4,964	-4,844	21,041	-58,196	-	-

(2) 통화선도계약 내역
2022년 06월 30일 현재 회사는 환율변동 위험을 회피하기 위하여 통화선도 계약을 체결하였습니다. 당반기 말 기준 통화선도계약으로 인한 평가손익 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 달러, 백만원)

은행명계약금액계약환율계약일만기일Sell/Buy평가(손)익비고

하나	$36,163,000.00	1,295.81	2022-06-22	2022-07-15	Sell	(86)
JP	$100,000,000.00	1,285.08	2022-06-27	2022-07-27	Sell	(1,277)
CITI	$100,000,000.00	1,285.08	2022-06-27	2022-07-27	Sell	(1,277)
합계					평가이익 계	-	-
					평가손실 계	(2,640)	-

상기 계약은 만기일에 계약환율을 적용하여 계약총액을 매입(매도)하며, 중도청산시에는 중도청산일 현재의 평가손익을 주고 받습니다.

(3) Commodity Swap
2022년 06월 30일 현재 회사는 제품의 공정가액 변동위험을 회피하기 위하여 Commodity Swap 계약을 체결하였습니다. 당반기 말 기준 Commodity Swap 계약으로 인한 평가손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

거래처거래구분계약일만기일평가(손)익

Morgan Stanley	Dubai	2022-03-11	2022-07-31	3,546
Citi	Dubai	2022-04-13	2022-07-31	(1,626)
Morgan Stanley	Dubai	2022-04-13	2022-08-31	(2,923)
J.ARON & COMPANY	Butane	2022-06-08	2022-11-30	(61)
J.P. Morgan Chase Bank	Butane	2022-06-08	2022-12-31	(40)
J.P. Morgan Chase Bank	Butane	2022-06-08	2023-01-31	(20)
J.P. Morgan Chase Bank	Butane	2022-06-08	2023-02-28	(46)
J.P. Morgan Chase Bank	Butane	2022-06-08	2023-03-31	(128)
J.ARON & COMPANY	FO180	2022-06-21	2022-07-31	1,418
합계			평가이익 계	4,964
			평가손실 계	(4,844)

 

 

6. 주요계약 및 연구개발활동

 

가. 경영상의 주요 계약

계약상대방관련 기술계약일기간내용비고

IFP/Axens	Paramax	2008.05.22	15년	Naphtha를 방향족제품으로 개질한 후 Toluene, Xylene, Heavy Aromatic으로부터 PX 제조	-
	MTBE, C4 Selective Hydrogenation, Superfractionation	2014.04.11	10년	Technology Transfer Agreement (RUC Project, C4B)	-
	RFCC Upgrading	2014.11.12	15년	RFCC Upgrading Process License Agreement	-
	#1 RHDS Revamping	2018.07.11	8년	#1 RHDS License and Process Book Supply Agreement
CB&I	SRU O2 Enrichment  System	2007.12.24	15년	SRU, TGTU 공정의 H2S 처리능력 증가, BCC Ph-1 (Oxygen Injection, Tail Gas Treating)	-
ExxonMobil	MSDW	2002.10.16	20년	HYC Bottom(Hydrocrackate)에서 왁스성분 제거 공정	-
	MSDW	2004.06.08	18년	Waxy Oil에서 선택적 왁스성분 제거 공정	-
DuPont	Alkylation	2007.03.13	15년	고품질 Gasoline Blending Stock 제조	2022.06.30 기준 계약기간만료
	Sulfuric Acid  Regeneration	2007.05.08	15년	Alkylation 공정 촉매(황산)의 Regeneration	-
Shell Global  Solutions	HYC Upgrading	2014.07.23	15년	Shell Fuel Hydrocracking Process License Agreement	-
	MHC Revamping	2014.12.24	15년	Shell Mild Hydrocracking and Catalytic Dewaxing Process License Agreement	-
GTC	#2 PX BEU Revamping	2015.04.13	15년	Benzene Extraction Process License Agreement	-
동광화학	원료탄산혼합가스 및 부생가스 매매계약	2014.07.23	15년	#1HMP Tail Gas의 동광화학 판매 & 동광화학 CO2 PSA Tail Gas 구매 계약	-
Sumitomo Chemical	PP	2015.11.10	20년	Polypropylene License Agreement	-
		2015.11.10	8년	PP Catalyst Supply Agreement	자동 연장
	PO	2015.11.10	20년	Propylene Oxide License Agreement	-
		2015.11.10	10년	Epoxidation Catalyst Supply Agreement	자동 연장
	PP, PO 공통	2015.11.10	10년	Service Agreement	-
UOP	CFU LPG Unit MEROX Process	2016.06.27	10년	Merox Process License Agreement	-
Saudi Aramco	-	2012.02.07	20년	장기 원유 구매계약 체결	-
덕양케미칼	-	2018.02.09	15년	수소, 스팀 공급 계약	-

나. 연구개발활동의 개요

(1) 윤활 연구

국내 윤활기유 산업을 선도해 온 당사는 축적된 기술력 및 노하우를 한 단계 높이기 위하여 2017년 최신 설비의 연구소를 신축하였으며, 친환경 고품질 윤활유 제품 개발을 통해 고객 만족을 선도해 가고 있습니다.

또한, 당사에서 생산된 고품질 윤활기유를 활용하여 자동차 제조사와 공동으로 수명이 길어지고 연료 효율이 향상된 윤활유 제품 개발을 진행하였으며, 보다 더 엄격해진 환경 규제와 소비자의 품질 요구를 만족 시켜주고 있습니다. 

 당사에서 생산되는 윤활기유는 API(American Petroleum Institute, 미국석유협회)에서 분류하는 다양한 등급의 제품을 보유하고 있어, 각종 산업용 윤활유 사용 여건에 적합한 제품을 생산할 수 있습니다. 그리고 연구개발활동을 통하여 최적의 윤활기유와 여러 기능별 첨가제를 조합함으로써 윤활유 성능을 최대한 발휘할 수 있도록 제품을 개발하고 있습니다.

또한, 실차 시험 및 엔진시험 시스템을 활용하여 업그레이드 되고 있는 규격의 엔진오일 제품 개발에 힘쓰고, 대형 장치 제조사 및 첨가제사 기술전문가와의 지속적인 교류를 통한 전문 지식을 함양하여, 윤활유 사업에서 필요한 기술 지원 및 판매 확대 기반을 마련할 것입니다.
한편, 전기자동차로 빠르게 전환되고 최근 자동차산업의 추세에 따라, 이에 적합한 전기차용 윤활유 개발에도 역량을 집중하고 있습니다.

(2) 화학기술개발

당사는 올레핀 다운스트림 컴플렉스(ODC, Olefin Downstream Complex)에서 생산되는 고분자 합성수지 관련 화학기술개발(Chemical Technical Service & Development) 활동을 통하여 석유화학사업에서 필요한 기술 역량을 확보하고 경쟁력을 강화하고 있습니다.
이를 위해 당사 기술개발센터 화학실험동에서는 고객 기술지원, 고분자 관련 분석, 제품개선 및 개발, 고분자 중합 촉매 및 공정 개선 연구 등을 수행 중에 있습니다. 아울러, 국내 최고 수준 연구능력을 갖춘 학계와의 공동연구를 통해 화학기술개발 능력을 배가시키고 신재생 에너지 관련 기술을 연구하며, 우수한 연구인재를 확보하기 위한 노력을 경주하고 있습니다.
당사는 화학기술개발 활동을 통해 미래 기술에 대한 요구를 반영하고 고객 만족을 향한 끊임없는 혁신을 통하여 '최고의 경쟁력과 창의성을 갖춘 친환경 에너지 ·화학 기업'이라는 회사의 비전을 공고히 함에 필수적인 기술 역량을 확보하여 회사가 초우량 일류 기업으로 도약하는 데 기여할 것입니다.

다. 연구개발 담당조직

부문담당부서연구개발활동

윤활영업부문	- 윤활R&D팀	윤활유 제품 연구
Chemical기술개발부문	- Chemical기술개발기획팀 - 용도개발/기술지원팀 - 고분자제품개발팀	화학기술개발

 

라. 연구개발 비용

(단위 : 백만원)

과목2022년 상반기2021년2020년

인건비		2,500	7,781	5,368
감가상각비		1,235	2,479	2,281
위탁용역비		1,390	2,064	1,551
기타		954	1,926	2,155
연구개발비용 계		6,079	14,250	11,355
(정부보조금)		-	-	-
회계처리	판매비와 관리비	5,762	13,443	9,865
	제조경비	317	807	1,490
	개발비(무형자산)	-	-	-
연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계÷당기매출액×100]		0.03%	0.04%	0.07%

 

마. 연구개발 실적 

 

구분연구분야연구과제연구결과 및 기대효과

윤활 연구	윤활유 제품 연구	엔진오일 성능 평가를 위한 엔진운전 기술 개발	엔진 연소실의 청정 성능 및 대기 환경을 개선시키는 엔진오일을 평가하기 위한 엔진 운전 기술 개발
		장수명, 고연비 엔진오일 개발	수명 및 연비가 향상되고 내마모성 및 산화안정성이 우수한 엔진오일 개발
		변속기유 개발	저온점도 및 마찰특성, 내구성능, 연비성능이 우수한 장수명 변속기유 개발
		산업용 윤활유 개발	산업용 기어유, 터빈/베어링유 개발
		전기자동차 윤활유 개발	전기차와 하이브리드 차량에 최적화된 친환경 윤활유 개발
화학기술개발	공정 및 촉매 연구	폴리올레핀 공정용 촉매 연구	폴리올레핀 공정에 사용하여 고부가가치 공중합체를 생산하기 위한 메탈로센 촉매관련 연구
	고분자 제품 개발	섬유용 PP 개발	위생용품 및 마스크에 사용되는 섬유용 Homo PP 소재 개발
		컴파운딩용 PP 개발	컴파운딩 및 일반 사출 용도에 적합한 Homo PP 및 Impact PP 소재 개발
	신 재생 에너지	그린수소 제조기술 개발	태양광 물 분해 수소 생산을 위한 광전극 (Photoelectrochemical cell) 소재 및 대면적화 기술 개발
			AEM (Anion Exchange Membrane) 수전해 기술 개발

 

 

7. 기타 참고사항

 

가. 회사의 상표, 고객관리 정책

당사는 단순히 브랜드를 알리기 보다 고객 스스로가 당사 브랜드의 가치를 느끼면서 호감을 형성하는 데 중점을 두고 브랜드 활동을 전개하고 있으며, 고객의 불평을 체계적으로 관리하여 제품ㆍ서비스 개선에 적극 활용하고 있습니다.
또한 당사는 소비자가 당사 제품을 이용하는 것에 자부심과 혜택을 느낄 수 있도록 다양한 로열티 프로그램을 운영하고 있습니다. 또한, 상시 이용고객에 대한 혜택 강화를 위해 포인트를 적립해 주는 보너스카드 운영 및 국내 다양한 업종/업체와의 제휴ㆍ공동마케팅을 지속 강화하고 있습니다.
당사의 이러한 활동은 고객의 요구사항을 반영하여 체계적으로 시행되고 있으며, 고객의 목소리를 상시적으로 파악하고 개선방안을 수립하기 위해 '고객센터(1644-5151)'를 운영 중에 있습니다. 고객 불평은 소비자가 기업에게 던지는 소중한 메시지라는 차원에서 그 불평의 가치를 이해하고 제품ㆍ서비스를 개선하는 데 역점을 두고 있습니다.
당사는 영위하는 사업과 관련하여 상표법에 의해 브랜드를 보호할 목적으로 상호, 제품명, Logo 등 총 522건의 상표권을 국내 및 해외에 출원 및 등록하였으며, 동종 업종을 포함하여 유사상표 사용 기업 적발 시 적절한 법률적 검토를 통해 당사 상표의 도용을 차단하고 있습니다.

나. 지적재산권 보유현황

당사는 석유ㆍ화학 공정, 촉매, 윤활유, 고분자, 신재생 에너지 분야의 연구개발활동을 수행하고,  회사의 사업을 영위하고 보호하기 위한 목적으로 관련 지적재산권 확보에 힘쓰고 있습니다.

 당사에서 보유 중인 국내외 특허권 및 실용신안권은 각국 해당 법령에 근거하여 보호되며 특허권의 존속기간은 출원일로부터 20년이고, 실용신안권의 존속기간은 출원일로부터 10년입니다.

2022년 6월 30일 기준 당사는 총 65건의 특허권을 보유하고 있습니다. 이는 회사 주요 제품에 쓰이거나 향후 핵심기능으로 활용될 예정이며, 사업연도 개시일로부터 보고서 작성기준일까지 아래와 같이 총 4건의 국내특허를 신규 등록하였습니다. 

취득일	내용	근거법령
2022년 4월	고분자 재활용 가능 횟수의 예측 방법	특허법
2022년 5월	표면을 개질한 셀룰로스 나노크리스탈 및 이를 포함한 복합재료	특허법
2022년 5월	대면적화가 가능한 물분해용 광전기화학 광전극 및 이를 포함하는 물분해 장치	특허법
2022년 6월	동적점탄성 측정을 통한 고분자의 기계적 물성 예측방법 및 고분자의 기계적 물성 예측 장치	특허법

 

다. 법률/규정 등에 의한 규제사항

2009년 4월 1일부로 당사와 에쓰-오일토탈에너지스윤활유주식회사는 상호출자제한기업집단으로 지정되어 계열회사간 상호출자 및 채무보증이 금지되는 등 관련규정에 따른 규제를 적용받고 있습니다.
「석유및석유대체연료사업법」개정에 따라, 2009년 5월 1일부로 정유사별/제품별 가격공개를 시행하고 있습니다.

라. 환경관련 규제사항

정부는 국가 온실가스 감축을 위하여 2015년부터 「온실가스 배출권거래제」를 시행하였습니다. 당사는 배출권거래제 대상업체로 지정되어 동 제도에 따라 배출권을 할당 받았으며, 매년 온실가스 배출량에 해당하는 배출권을 정부에 제출해야 합니다.
또한, 미세먼지 저감 정책의 일환으로 2020년부터 대기관리권역법에 따라 대기오염물질 배출총량관리제가 시행 되었습니다. 이에 당사는 총량관리사업장으로 지정되어 동 제도에 따라 대기오염물질(SOx, NOx, Dust)에 대한 배출권을 할당 받았으며, 매년 배출권 범위 내에서 대상물질을 배출해야 합니다.
아울러, 정부는 화학사고 및 화학물질로 인한 피해 예방을 위하여 2015년부터 「화학물질관리법」, 「화학물질의 등록 및 평가 등에 관한 법률」을 시행하였습니다. 이에 당사는 정부 정책에 적극 협력하여 사업장 안전관리 강화, 화학물질 위해성 평가 등 필요한 조치를 충실히 이행할 예정입니다.  

마. 사업부문별 요약 재무 현황

당사는 제품 및 공정의 특성 등을 고려하여 사업부문을 정유, 윤활, 석유화학으로 구분합니다.

(단위 : 백만원, %)

구분정유부문윤활부문석유화학부문계제48기 상반기제47기 상반기제48기 상반기제47기 상반기제48기 상반기제47기 상반기제48기 상반기제47기 상반기

1. 매출액
외부매출액	16,431,218	8,645,606	1,629,678	1,185,739	2,668,553	2,224,462	20,729,449	12,055,807
(비중)	79.27%	71.71%	7.86%	9.84%	12.87%	18.45%	100.00%	100%
부문간 내부매출액	4,507,615	2,092,081	204,361	82,449	1,104,589	560,903	5,816,565	3,545,433
(비중)	77.50%	81.85%	3.51%	2.33%	18.99%	15.82%	100.00%	100%
계	20,938,833	11,547,687	1,834,039	1,268,188	3,773,142	2,785,365	26,546,014	15,601,240
(비중)	78.88%	74.02%	6.91%	8.13%	14.21%	17.85%	100.00%	100%
2. 영업손익	2,647,279	494,564	454,262	473,366	-47,596	232,305	3,053,945	1,200,235
3. 고정자산
유형 및 무형자산	6,805,162	6,958,910	154,127	200,789	2,664,330	2,856,094	9,623,619	10,015,793
(비중)	70.71%	69.48%	1.60%	2.00%	27.69%	28.52%	100.00%	100%
감가상각비 등	196,528	199,683	6,504	6,948	89,847	90,727	292,879	297,358
(비중)	67.10%	67.15%	2.22%	2.34%	30.68%	30.51%	100.00%	100%

※ 작성기준
○ 자산 배부기준
    - 부문직접자산  :  해당부문에 직접 배부
    - 부문공통자산  :  자산 성격에 따라 부문별 매출액 비율 등으로 배부
○ 감가상각비 배부기준  :  공정별로 배부
    - 직접부문 감가상각비  :  해당부문에 직접 배부
    - 공통, 보조부문 감가상각비 : 원가계산시 적용되는 공통비 배부기준 적용

바. 사업부문별 시장여건 및 영업의 개황

(1) 정유부문

① 산업의 특성

정유산업은 원유를 처리 가공하여 현대 산업사회에 "혈액"과 같은 역할을 하는 각종 석유제품 및 반제품을 생산하는 국가 기간산업입니다. 정제시설의 건설에 막대한 자금과 장기의 공사기간이 소요되는 자본집약적 장치산업이며, 국가경제 및 국민생활에 필수적인 석유제품을 안정적으로 공급하여야 하는 공익성 산업이라고 할 수 있습니다.

한편, 원재료인 원유의 가격이 제조원가의 가장 높은 비중을 차지하고 있으며, 저장ㆍ수송 등의 물류비용 또한 상당 소요되는 가운데, 중동 산유국의 지정학적 불안요소 및 미국 셰일오일 생산량 등이 원유 가격 변동에 중요한 변수로 작용하고 있습니다.

또한, 정유제품은 공급면에서는 원유 정제과정에서 일정비율로 제품이 생산되나, 수요면에서는 경질ㆍ저유황제품(휘발유, 경유)에 수요가 집중되어 제품간 수급 불균형에 따른 가격차이가 발생하게 됩니다.

② 산업의 성장성

국내 석유수요는 국내 경제성장과 밀접한 관계를 가지고 변화해 왔습니다. 전 세계 저성장 기조에도 불구하고 자동차 대수 증가가 수송용 수요 증가를 견인하고 있으나, 전기차ㆍ수소차 등 친환경 차량 보급 확대 및 LNG 등 타 에너지로의 대체현상의 영향으로 산업구조가 에너지 다소비에서 저소비로 전환될 것으로 예상되고 있습니다. 그러나, 에너지소비 중 석유는 여전히 상당 수준을 차지하고 있어 그 중요성은 큽니다. 이에 따라, 세계 경제성장을 견인하는 중국, 인도 및 동남아 지역의 석유제품 수요 증가는 꾸준히 지속되고 대체에너지 개발에 따른 석유수요 대체는 제한적으로 이루어 질 것이 예상되는 바, 정유산업의 성숙기는 유지될 것으로 보입니다.

③ 경기변동의 특성

정유 제품은 대부분이 수송용ㆍ산업용ㆍ석유화학 원료용으로 사용되고 있으며, 이들 제품에 대한 수요 및 가격은 국내외 경기상황, 민간소비심리 및 대체에너지에 대한 수요 등의 요인에 영향을 받고 있습니다. 또한, 수송용 및 난방용 제품의 경우 계절에 따라 수요 변동폭이 크게 나타나고 있습니다.

④ 국내외 시장여건

2022년 1분기 중, 정유제품은 공급부족 및 수요 회복의 영향으로 전반적으로 정제마진이 상승하였습니다.  납사제품은 초반 러시아-우크라이나 전쟁에 따른 러시아산 납사공급 차질 발생 우려로 일시적으로 가격이 급등하였으나, 납사를 원료로 사용하는 역내 NCC(Naphtha Cracking Center) 정기보수 및 대체재인 LPG 가격 하락 등으로 인한 수요 감소로 후반 상승폭은 제한되었습니다. 가솔린은 초반 Covid-19 재확산에 따른 일부지역 봉쇄여파가 시황 하방압력으로 작용하였으나, 후반 전반적인 이동제한조치 완화에 따른 유동성 회복세로 수요가 증가하여 시황은 회복세를 보였습니다. 항공유의 경우 역내ㆍ외 국가들의 국경 개방 정책에 따른 여객 수요 증가전망으로 강세를 보였으며, 등유ㆍ경유의  경우, 러시아-우크라이나 전쟁에 따른 러시아산 제품의 공급 차질, 역내외 낮은 재고, 호주ㆍ베트남 등의 견조한 수입 수요 등으로 가격상승흐름을 이어갔습니다.
2분기 또한 전반적으로 정유제품 가격은 강세를 보였습니다. 납사제품은 1분기 후반부터 지속된 역내 NCC(Naphtha Cracking Center) 정기보수 및 대체재인 LPG 가격 하락 등 여러 수요 감소 요인과 중동ㆍ인도발 공급증가 요인이 복합적으로 작용하여 2분기 Spread는 전분기 대비 소폭 하락하였습니다. 가솔린은 역내외 Covid-19 확산 완화로 인한 유동성 회복 및 계절적 성수기 진입으로 인한 수요 확대로 시황이 큰 폭으로 개선되었습니다. 항공유의 경우, 역내ㆍ외 주요 국가들의 입ㆍ출국 규제 완화와 더불어 수요 상승 기대감까지 더해지며 견조한 시황을 유지하였으며, 등유ㆍ경유의  경우, 초반 정기보수로 인한 사상 최저 재고수준으로 인해 유례없는 가격 강세를 나타내었으나, 공급물량 증가로 분기 후반에는 하향세를 보였습니다.

⑤ 회사의 경쟁우위요소

 당사는 최대주주 AOC의 모회사인 사우디아라비아 국영석유회사(Saudi Aramco)의 안정적인 장기원유공급 보장 여건 하에 수익성 위주의 경영전략을 추구하여, 국제화 시대에 맞는 기동성 있고 진취적인 영업활동을 기반으로 아시아ㆍ태평양 지역의 경쟁력있는 경질유 공급 허브로 꾸준히 성장하였습니다.
당사는 1990년대 중반부터 생산제품을 경질화, 저유황화 할수 있는 대규모 고도화시설인 중질유분해탈황시설을 가동하고 있으며, 이는 단순 제조업으로만 인식되던 국내 정유 산업을 고부가가치 수출 산업으로 탈바꿈 시키는 계기가 된 시설로 평가되고 있습니다. 또한, 2018년에는 잔사유에서 휘발유, 프로필렌 등 고부가가치 제품을 생산할 수 있는 중질유분해시설 및 올레핀하류시설 프로젝트를 통하여 우수한 생산효율성을 보유하며 고부가가치 제품기반을 더욱 공고히 확보하고 있습니다.

 또한, 내수 산업으로 인식되던 국내 정유산업의 기존 관념에서 과감히 탈피해 가동 초기부터 해외시장 개척에 주력한 결과, 수출과 내수의 조화를 통해 국내외 영업 환경 변화에 탄력적으로 대처할 수 있는 능력을 갖추게 되었습니다. 이외에도 국내외로 강화되고 있는 석유제품 품질규격 추세에 대응하여 환경 친화적인 고품질 석유제품 공급을 선도하여 해외 거래처에게 당사의 제품 이미지를 높이고 있습니다.

(2) 윤활부문

① 산업의 특성

윤활기유는 윤활유의 주 원료로, 자동차용, 선박용, 산업용 윤활유 및 그리스 등의 제조시에 사용됩니다. 자동차용 및 선박용 윤활유의 경우에는 윤활기유가 80% ∼ 90% 정도 필요하며, 산업용 윤활유의 경우에는 일반적으로 90% ∼ 99% 정도의 윤활기유가 투입됩니다.  이러한 윤활기유 생산은 기본적으로 대규모의 설비투자가 요구되는 장치산업입니다.

② 산업의 성장성

윤활기유 산업의 성장은 윤활유의 수요에 밀접한 영향을 미치는 산업 경기, 특히 자동차 및 기계산업의 가동율과 연관성을 가지고 있습니다. 국내 윤활유 시장은 전반적인 산업 구조의 재편 및 반도체, 서비스 산업 분야의 발전 등으로 인하여 중장기적으로 완만한 성장을 할 것으로 예상되고 있습니다.
미국과 유럽 등 선진국 시장에서는 윤활유 품질 고급화로 인하여 기존의 저급 윤활기유 수요는 감소하는 반면, 당사가 생산ㆍ 판매하고 있는 고급 윤활기유 수요는 갈수록 증가하는 추세를 보이고 있으며, 전반적으로 윤활기유 시장은 점차 고품질 위주의 시장으로 전환되고 있습니다.  
중국, 인도, 동남아시아 등 신흥 시장은 당분간 상대적으로 높은 경제 성장이 예견됨에 따라, 자동차 및 기계 산업의 수요 증가로 인하여 윤활기유 산업 또한 지속적인 성장이 예상됩니다.

③ 경기변동의 특성

윤활기유의 가격 및 수익성은 원유 가격 및 지역별 수급상황과 연관이 있으며, 세계 경기 추이 및 자동차와 윤활유 완제품 산업의 성장률에도 영향을 받는 특성을 가지고 있습니다. 당사가 주력으로 생산ㆍ 판매하고 있는 고급 윤활기유는 향후 윤활유 제품 품질의 고급화 추세에 힘입어 견조한 수요 및 성장이 예상되고 있습니다. 또한, 당사는 전 세계로 확대되어 있는 당사 윤활기유 공급망을 통해 계절적, 지역적으로 판매 물량을 적절히 조절함으로써 수익성 극대화를 위해 힘쓰고 있습니다.

④ 국내외 시장여건

상반기 윤활기유 시황은 1분기에 개시된 회복 장세가 2분기에 더욱 공고해지며 전반적으로 견조한 시황이 유지되었습니다. 1분기에는 2월 발생한 러시아-우크라이나 사태로 인한 유가 상승과 기유 생산설비의 정기보수 집중 등의 영향으로 윤활기유 가격은 강세를 보였습니다. 2분기에는 봄철 성수기 하에서 작년부터 기유 수요 감소를 야기해온 첨가제 부족 문제가 해소 조짐을 보이고, 가격 상승 추세 상황하에서 재고보충 수요가 더해지며 견조한 시장흐름이 지속되었습니다.
당사는 변동성 높은 윤활기유 시장 변화 속에서, 주요 시황 결정요인을 선제적으로 파악하고 이에 적기 대응하는 유연한 마케팅을 시행했습니다. 이를 통해 수익성 극대화를 추구하고 국내와 해외 시장에서의 안정적인 판매 기반을 더욱 공고히 하였습니다.

 

⑤ 회사의 경쟁우위요소

당사는 단일 공장으로 세계적 수준의 기유 생산시설을 보유하고 있습니다. 1981년 당시 최첨단 공법인 수소첨가 개질 공법을 도입하여 국내에서 최초로 고급 윤활기유를 생산하기 시작한 이후 40여 년 동안 다양한 윤활기유를 꾸준히 생산, 공급하고 있습니다. 이러한 노력의 결과, 자동차, 선박, 산업용 윤활유 등 산업 전분야에 걸친 거래처들의 다양한 요구사항을 파악하고 이에 부응하면서 산업 기반의 성장에 크게 기여하고 있습니다. 당사는 국내시장에 경쟁사보다 우수한 품질ㆍ서비스 경쟁력을 바탕으로 가장 높은 점유율을 점하고 있을 뿐만 아니라, 품질 규격이 까다로운 미국과 유럽 등 선진시장에서도 주요공급자로서의 위치를 확보하며 세계 윤활기유 시장을 선도하고 있습니다. 뿐만 아니라 당사는 Saudi Aramco와의 라이선스 계약을 통해 윤활기유 브랜드 14종을 당사의 제품군으로 활용하며 판매 저변을 확대하고 있습니다.
당사는 지속적으로 신제품 개발에 대한 노력을 아끼지 않고 있으며, 또한 호주, 아프리카, 남미 등 새로운 시장에 대한 공급 기회를 확대하기 위한 마케팅 노력도 꾸준히 실시하고 있습니다.

(3) 석유화학부문

① 산업의 특성

석유화학 산업은 납사, 천연가스 등을 원료로 하여 에틸렌, 프로필렌, 벤젠, 톨루엔, 자일렌 등 기초 유분을 생산하고, 이들 제품을 원료로 합성수지(플라스틱), 합성섬유(폴리에스터, 나일론 등) 원료, 합성고무, 기타 정밀 화학 중간재 및 화성품을 제조하는 기초소재 산업으로서, 자동차, 전기ㆍ전자, 건설, 섬유 등 주요 산업에 원재료를 공급하는 핵심 기간산업입니다.

석유화학 산업은 원재료의 확보 및 생산의 집중화, 유통의 합리화를 실현하기 위해 수직 계열화되어 단지를 형성하고 있으며, 장치 산업으로서 초기 투자 비용이 크고 규모의 경제가 작용하는 자본ㆍ기술 집약적 산업입니다.

 

② 산업의 성장성

 석유화학산업은 기존 산업 분야에 기초 원료 및 중간재를 공급하는 역할을 하고 있을 뿐만 아니라, 미래 성장 첨단 산업과도 밀접한 연관이 있어 경제 성장과 함께 지속적으로 성장 가능한 산업입니다.
특히 당사의 주요 석유화학제품인 파라자일렌은 합성섬유인 폴리에스터의 주원료인 PTA(Purified Terephthalic Acid) 의 원재료로서, 세계 인구 증가 및 경제 성장에 따른 의류 수요 증가와 더불어 지속적인 수요 증가가 예상됩니다.
대표적으로 수요가 큰 폴리머는 PE(폴리에틸렌, Polyethylene), PP(폴리프로필렌, Polypropylene) , PVC(폴리염화비닐, Polyvinyl chloride) 등이 있으며 전세계 폴리머 수요는 지난 5년간 연 평균 5%  수준의 견조한 성장세를 보이고 있습니다. 

 

③ 경기변동의 특성

석유화학산업은 자동차, 전기ㆍ전자, 건설, 섬유 등 주요 산업에 원료를 제공하는 기초소재 산업으로서, 이들 제품의 수요 및 국내외 경기상황의 변화와 밀접한 연관성이 있습니다. 또한, 석유화학산업은 원료비가 제조원가의 상당부분을 차지하고 있어 유가 변동에 매우 민감하며, 세계 경기 및 수급 조건에 따라 호황/불황을 주기적으로 반복하는 특성을 가지고 있습니다. 폴리머 산업은 합성수지를 가공 성형하여 완제품을 생산하는 국내외 가공 성형 업체를 주요 시장으로 하며, 합성수지의 기초원료인 납사, 프로필렌 등의 수급 및 가격 변동에 큰 영향을 받고 있습니다.

 

④ 국내외 시장여건

2022년 1분기 아시아 파라자일렌(PX) 시장은 중국 PX 설비들의 공급 감소 및 PX 하류제품에 대한 봄철 성수기 도래로 인한 수요 증가 영향으로 점진적 개선세를 보였습니다. 2분기 또한 역내 PTA 설비들의 정상가동에 따른 따른 수요 개선으로 가격은 상승세를 보였습니다.
아시아 벤젠(BZ) 시장의 경우, 1분기에는 가동경제성 악화에 따른 감산시행에도 불구하고 유도품 설비의 정기보수에 따른 역외수요 감소로 약보합세 시황이 전개되었습니다. 이후 2분기에는 역내 벤젠설비들의 정기보수 집중으로 인한 공급 감소 영향으로 강세 시황이 전개되었습니다.
아시아 프로필렌 시장은 상반기 중 프로필렌 생산원가 상승압력에 따라 가격은 상승하였으나 프로필렌 원재료의 가격 급등과 3월 중국  Covid-19 재확산에 따른 프로필렌 유도품 수요 저하로 마진은 약세를 기록하였습니다.
글로벌 폴리프로필렌(PP) 시장은 1분기 초반 신규 PP 공장 가동으로 공급이 증가하였으나, 이후 후반에는 연말 이후 낮은 재고수준을 유지했던 최종구매자들의 구매수요 증가와 유가급등에 따른 역마진으로 인한 공장가동률 하향조정에 따라 1분기 시황은 완만한 회복세를 보였습니다. 2분기에는 중국의 봉쇄조치가 완화됨에도 불구하고, 더딘 수요 회복세를 보이며 시황은 약보합세를 나타내었습니다.
산화프로필렌(PO)의 경우, 1분기에는 COVID-19 재확산에 따른 Downstream 수요 감소 및 신규 PO 공장 가동에 따른 공급 증가로 약세 시황이 지속되었습니다. 2분기에도 신규 PO공장 가동 및  달러강세에 따른 아프리카, 중동지역에서의 유도품 구매 수요 위축으로 약세시황이 지속되었습니다.

⑤ 회사의 경쟁우위요소

당사는 지속적인 투자와 공정 효율화를 통하여 연간 약 330만톤의 대규모 방향족 제품(파라자일렌, 벤젠 등) 생산능력 뿐 아니라 연간 약 71만톤의 올레핀계 제품 (Polypropylene (PP), Propylene Oxide (PO)등) 생산능력을 보유하며 시장상황에 따라 탄력적 운전이 가능한 국제적 경쟁력을 갖춘 석유화학 생산공정을 보유하고 있습니다.
2011년에는 석유화학제품의 기초원료인 BTX를 생산하고, 합성섬유의 기초원료인 파라자일렌을 생산하는 제2아로마틱 컴플렉스를 완공하여 당사의 석유화학제품 생산능력이 기존대비 2배 이상 늘었으며, 연산 약 185만톤 규모의 파라자일렌 생산설비를 확보하여 파라자일렌 시장 선도 업체로 자리잡았습니다.  나아가 종합에너지 화학회사로의 도약을 위한 1단계 석유화학 투자를 통해, 2018년 11월 최첨단 복합 석유화학설비인 잔사유 고도화설비(RUC)와 올레핀 다운스트림 설비 (ODC)의 상업 가동을 하였고, 관련 고부가가치 석유화학 제품인 올레핀계 제품 (PP, PO)을 생산하고 있습니다.
당사는 정유 부문과 수직 통합된 생산구조에 따라 당사가 생산하는 모든 석유화학제품들에 대하여 국제적 원가 경쟁력을 확보하고 있으며, 우수한 생산효율성과 사업안정성을 바탕으로 석유화학을 중심으로 비정유부문의 사업기반을 강화하고 있습니다.

마케팅 측면에서는, 다양한 국내외 마케팅 채널을 통해 각 제품별 주요 시장에서의 기존 고객 및 잠재 고객과의 네트워크를 강화하고 있으며, 국내외 고정 고객과의 장기 계약 판매 비중을 절반 이상으로 유지함으로써 판매 안정성과 수익성을 동시에 확보하고 있습니다. 또한 주요 석유화학 생산제품은 고객의 니즈 및 용도를 만족시키는 것이 중요한 경쟁 요소이므로 당사는 서울 마곡산업단지에 기술개발센터를 건립하였으며, 시장의 요구에 맞는 제품 개발을 통해 경쟁력을 확보하고 있습니다.
특히 PO제품의 경우, 주요 PO고객이 모두 당사와 인접한 울산석유화학 단지에 위치함에 따라 당사는 물류적인 이점과 함께 고객들의 요구에 신속하게 대응하고 있으며, 해외시장에서는 풍부한 판매 경험과 노하우를 가지고 있는 Saudi Aramco 및 관련 계열사와의 전략적 파트너십을 통해 수출 시장을 개척, 확대해 나가고 있습니다.

사. 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 명실상부한 에너지/화학기업으로의 변모를 위하여 2018년에 완공되어 성공적으로 상업 가동된 RUC/ODC 생산시설에 이어, TC2C 기술(원유를 석유화학 물질로 전환하는 기술) 도입을 포함한 석유화학 2단계 프로젝트(명칭 : Shaheen프로젝트, 아랍어로 "매"를 의미함)를 2026년 완공을 목표로 검토 중에 있습니다. 해당 프로젝트에 대한 이사회의 최종승인을 득하여 투자가 확정될 경우, 회사의 새로운 성장 엔진으로서 사업 포트폴리오 다각화 및 사업환경 변동 하에서 안정적 수익구조 창출을 이룰 수 있으며 회사의 지속성장 기반을 더욱 강화할 것으로 기대합니다.
아울러, 당사는 석유 관련 사업 이외 4차 산업혁명으로 명명되는 미래신기술을 확보하고 신사업기회를 효과적으로 포착하기 위한 일환으로, 유망 신기술에 대한 벤처투자를 적극 추진하고 있습니다. 당사는 기존 사업들과 시너지를 창출할 수 있는 분야, 회사의 제조 경쟁력을 더욱 강화할 수 있는 분야, 혹은 회사의 신성장 동력이 될 잠재력이 큰 분야들을 주요한 벤처투자 대상으로 삼고 있습니다.